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用友网络赚钱之道

SEP技术支持 | 2022/7/30 0:00:00

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用友网络以云服务器和软件为核心业务，2020年85.25亿人民币营业收入中，40.14%来源于云服务器经营收入，47.43%来源于手机软件经营收入，12.43%来自于金融业及其他服务项目，市场销售毛利率61.05%，销售毛利率12.33%。
是一家挣钱能力较强的公司。
商业运营模式：从传统ERP软件厂商转型发展企业云服务，服务模式高维
用友软件自2015年起从传统ERP【1】软件厂商转型为公司云服务提供商，2020年YonBIP【2】的正式上市意味着用友云服务项目从产品服务模式高维到平台服务方式。
由以前软件实施和服务获得收益与盈利，运营模式转变为向客户提供PaaS【3】、SaaS【4】、BaaS【5】、DaaS【6】服务项目，收益通常是平台服务、业务系统、业务运营服务项目、网络服务、交易平台收益，及营销推广第三方生产商业务系统获得的分为收益及其他个性化服务收益。
收入结构拆卸：三年收入高提高后变缓，云服务器关键收益来源于大型企业
自用友软件官方宣布进到以“公司信息服务”为主体业务的3.0阶段后。2016年-2019年，用友软件的收入51.13亿人民币提高至85.10亿人民币，归母净利润从1.97亿人民币提升至11.83亿人民币。
用友网络赚钱之道

2020年由于受到新冠肺炎疫情危害，公司软件业务的项目实施交付、业务洽谈延迟时间，一部分顾客中止或减少有关软件采购，造成主营业务收入增速放缓，归母净利润发生持续下滑，2020年主营业务收入85.25亿人民币，同比增加0.18%，归母净利润9.89亿人民币，同比减少16.4%。
（一）核心业务云服务器收入结构拆卸：
用友云产品及服务产生BIP和云ERP两个引流矩阵，YonBIP定位于互联网经济时代的发展核心产品，主营产品包含云平台、行业云、生态云、Yonsuite【7】、行业云等产品系列，统一根据用友软件iuap【8】云平台开发设计、对外开放与经营，选用云原生架构，适用上下游产业链信息互通。
云ERP：通常是根据原来ERP产品进行云化更新改造的版本，产品体系完善，控制模块作用完善，商品包含NCCloud、U8Cloud和T+Cloud等产品系列，各自服务项目大中型、中小型和小微企业顾客。
公司业务转型成功，收入结构强烈变化。云服务器2016年-2020年收益从1.17亿人民币提升至34.22亿人民币，年平均增速做到132.55%；云服务器的收入占比从2016年2.29%提升至2020年40.14%，2021年上半年度云服务器已成为第一大固定收入。
在其中公司将来核心产品BIP收益占云服务器的36%，以大中小型顾客为主导。2020年，BIP类、云ERP、行业云、政府部门云和教育云各自完成收益12.19亿人民币、11.45亿人民币、3.61亿人民币、4.56亿人民币，占云收益的比重为35.7%、33.5%、10.5%、13.3%。
大中型企业是用友云服务的主要收入来源，2020年大中小型企业云服务业务流程完成收益27.26亿人民币，占云服务器收入的79.7%。
截止到2021年年里，云服务器累计付钱顾客数达66.73万家和，新增加云服务器付钱顾客6.57万家和，新签订签约中核集团【9】、保利集团【10】、神州手机软件【11】、中海油信息【12】等一批头部客户。
（二）手机软件销售业绩和金融信息服务收入结构拆卸：
为了能切合技术发展和企业数智化的需要，手机软件经营收入逐渐转化为云经营收入，收入占比从2016年92.9%下降至2020年47.4%。
金融信息服务不断转型发展，处理畅捷通支付80.72%股份，脱离互联网技术投资融资信息服务业务，提升互联网技术保险经纪业务数据平台。
利润结构拆卸：扣非归母净利润率历史时间高些，综合性毛利率61.05%
（一）毛利润与毛利率构造拆卸：
2016-2018年，综合性毛利率维持在70%周边，2019年因为技术咨询及培训业务毛利率下降，造成公司总体毛利率降到65.4%。受新冠疫情危害，进一步下降至61.05%。
技术咨询及学习培训2020年毛利率44.46%，商品批准毛利率98.02%。
（二）主营业务成本构造拆卸：
公司的成本存在于技术咨询及学习培训，占成本费用占比95.7%，技术咨询及学习培训又以人工成本为主导。
（三）利润总额构造拆卸：
用友软件营业费用主要包含员工薪酬及褔利、业务宣传费用、招待费用、旅差费，营业费用比例从2017年22.34%下降至2020年18.02%，关键因为营业费用增长速度小于收益增长速度。
期间费用比例同时期亦逐渐下滑，2020年下降至11.26%，根本原因为2020年公司对工资薪金及褔利有一定的操纵而致。
销售费用总体比较稳定，2020年公司财务费用率为1.29%。
2017年-2019年，用友软件转型发展科研投入持续加大，研发支出分别为11.10亿人民币、13.01亿人民币、14.59亿人民币、16.30亿人民币，2020年因疫情影响研发费用率明显下降，为14.59亿人民币。
由于自身费用管控恰当及疫情的要素，净利润增长率从2017年2.93亿人民币提升至2020年9.04亿人民币，2020年创出历史时间最好是销售业绩。
基本上结果：利刃、缺点、机会和威协
E（edge），利刃：
庞大的客户基础，深耕细作大中小型企业级服务，产生深度的领域Know-how、高复杂性产品和完善的客户服务体系优点。
W（weaknesses），缺点：
用友软件的客户以大顾客为主导，习惯性定制化服务，对SaaS接受程度相对较低，收益低中毛利率、“堆人头数”的实施业务流程占高些。
O（opportunities），机遇：
公司、社会发展迅速向数智化转型，以用友软件为代表的管理系统软件有希望受益于产业化的浪潮，实现对海外ERP企业的弯道超越。
T（threats），威协：
威协来源于市场竞争，大量生产商（含大中型互联网技术公司）进到公司互联网市场，公司服务产业竞争加剧。
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